2021年4月14日6大黑马股分析

2021年04月13日 19:32:31炒股100天来源:互联网阅读量:

股民如果想要降低投资股票的风险的话,此时投资黑马股无疑是最能减少风险的事情,不过黑马股也不是随便就能投资的,一定要经过仔细分析和研究之后再行动。下面炒股100天是2021年4月14日6大黑马股分析,一起来了解下吧。

黑马股

建设机械(600984):塔机租赁龙头夯实长期发展优势 碳中和加速装配式建筑普及带来机遇

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:李哲 日期:2021-04-13

事件:公司发布2020 年年报,实现营业收入40 亿元,同比增长23.06%;实现归属于母公司股东净利润5.53 亿元,同比增长9.46%;实现扣非归母净利润5.38 亿元,同比增长12.9%。

市场开拓顺利营收稳健提升,减值损失拖累利润增速。2020 年公司净利润增速低于营收增速,净利率下降1.7pct,主要系,一方面公司毛利率有所下降,2020年公司毛利率为38.03%(-2.34pct),同比有所下降但仍然维持高位。

其中租赁业毛利率同比下降2.7pct,或主要系公司及时调整价格策略(2020 年初和年底庞源指数分别约为1600 和1200),积极开拓市场,持续加大设备投入力度,以提升市场份额和经营业绩,但报告期内公司费用率控制较好,期间费用率16.7%(同比改善1.7pct),其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率/分别为0.97%/6.68%/2.86%/6.16%,同比-0.2/-1.43/-0.08/+0.01pct。

另一方面,公司计提了0.6 亿元的资产减值损失,2019 年为0.08 亿元,同比大幅提升,主要系公司本期商誉减值0.37 亿(商誉原值2.19 亿元,商誉减值测算合计商誉减值1.8 亿,前期年度已提1.44 亿,本期补提0.37 亿元,截至当前商誉净额0.38 亿元)。

存货减值增加0.13 亿元(2019 年为-0.014 亿元),2020 年度对全资子公司天成机械计提了长期股权投资减值准备,对净利润影响约为1.6亿元,计提减值后天成机械账面价值约为1.67 亿元。

此外,2020 年公司计提1.23亿元的信用减值损失,2019 年为1.48 亿元,虽然同比有所下降但仍保持在较高水平,主要系收入增长使得应收款保持在较高水平。以上资产减值损失和信用减值损失对净利率影响在4.6pct 左右。

疫情不改庞源租赁持续成长,经营规模和行业地位再创历史新高。2020 年末,庞源租赁在手合同延续产值29.21 亿元,较年初增长38.5%。2020 年新增设备采购额18.51 亿元,期末共拥有塔式起重机8,261 台,塔机总吨米数166.56 万吨米。

利用率看,庞源塔机2 月份创历史新低12.9%,6 月底恢复到71.4%,下半年虽在稳步提升但仍低于往年水平,Q4 平均利用率回升至74%。庞源租赁积极应对疫情影响,及时调整价格策略,积极开拓市场,持续加大设备投入力度,以提升市场份额和经营业绩。2020 年庞源租赁全年新签合同总额超过46 亿元,同比增长13.7%;实现营业收入35.31 亿元,较去年同期增长20.63%。

2020 年庞源租赁再次入围“世界租赁企业100 强”排行榜、位列第31 名,《国际起重机和专业运输》杂志最新公布的IC 塔指数排名连续稳居全球首位,自有塔机吨米数继续保持全球第一,经营规模和行业地位再创历史新高。

公司融资成本、再制造中心优势不断显现,预计市占率仍将不断提升。根据产业信息网,当前公司在国内市占率仅为3%左右,对比海外成熟市场市占率(北美成熟市场,龙头公司MORROW 市占率达到28.4%)提升空间巨大。公司龙头地位稳固,背靠陕煤,资金实力雄厚,拥有较大的融资成本优势(一方面,公司2020 年向建机集团累计拆借1.3 亿元,利率执行同期银行贷款基准利率,低于同行实际银行贷款利率

另一方面,2020 年公司短期借款和长期借款合计增幅约100%,而利息费用增幅仅32%,公司融资成本有所下降)。且公司在全国主要地区投资建设高标准的生产服务基地,根据公司公告,公司在建、签订协议待建及达成意向的基地数量已达到17 个,逐步筑高护城河,预计公司将稳步发展壮大,市占率长期稳健上行。

中长期逻辑不变,碳中和加快装配式建筑普及带来结构性机遇。根据国务院规划在2026 年装配式建筑渗透率要达到30%的水平;3 月29 日,住建部发布了《关于加强县城绿色低碳建设的通知(征求意见稿)》指出,大力推广应用绿色建材。推行装配式钢结构等新型建造方式。我们认为碳中和的提出将加快装配式建筑的普及。

2020 年全国新开工装配式建筑面积为6.3 亿平,同比+50.7%,占新建建筑面积比例约20.5%。考虑2026 年30%的渗透率,预计需要中大型塔机11.4 万台。目前,行业内可以用装配式建筑的中大型塔机约4 万台,缺口巨大,而公司大中型塔机保有量在6000 台左右,具有明显的先发优势。

投资建议:预计2021~2023 年公司净利润分别为7.88 亿元、10.18 亿元和12.8 亿元,对应EPS 分别为0.81 元、1.05 元、1.28 元,维持“买入-A 评级”

风险提示:宏观经济大幅下滑、基建投资大幅下滑、疫情影响超预期,装配式建筑渗透率不及预期。

恒力石化(600346):公司全年盈利能力稳定 聚酯新材料领域蓄势待发

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:金益腾 日期:2021-04-13

公司盈利和抗风险能力表现突出,新材料领域蓄势待发,维持“买入”评级4 月12 日,公司发布《2020 年年度报告》,2020 年公司实现营收1,523.73 亿元,同比+51.19%;实现归母净利润134.62 亿元,同比+34.28%。

公司作为民营大炼化行业龙头已展现出较强的盈利能力和抗风险能力,未来将在聚酯新材料领域持续发力,我们维持2021-2022 年盈利预测,新增2023 年盈利预测,预计2021-2023年归母净利润为153.27、163.74、184.16 亿元,EPS 分别为2.18、2.33、2.62 元/股,当前股价对应2021-2023 年PE 为13.2、12.3、11.0 倍,维持“买入”评级。

公司少油多化型产品结构利于公司长远发展,公司资产负债率持续优化2020Q4 公司实现归母净利润35.66 亿元,环比-18.56%,同比+11.16%。我们认为主要是由于2020Q3 公司仍享受了部分储备的低成本原油红利,而Q4 起不再享受;目前PTA 仍供过于求,据我们测算其价差也由2020Q3 的540 元/吨下滑至2020Q4 的431 元/吨,故2020Q4 公司业绩较2020Q3 有所下滑。

2020 全年,公司化工品、PTA、成品油、聚酯的毛利占比分别为67.39%、11.62%、10.02%、10.13%,少油多化的产品结构符合未来炼厂发展趋势,这也或将使得公司在全球炼厂竞争中保持较强的竞争力。报告期内,公司资产负债率进一步下降,2020年公司资产负债率为75.38%,较2019 年的78.93%下降了3.55%。

石化航母即将背靠大炼化,凭借一体化优势在下游聚酯新材料领域蓄势待发据公司年报,公司在 PBS/PBAT 可降解材料领域规划建设90 万吨新产能,预计逐步启动建设,将于2022 年中期释放,届时公司可降解新材料将达到93.3 万吨。

此外,公司正在规划150 万吨恒科三期、120 万吨德力二期涤纶长丝项目、100万吨聚酯薄膜、140 万吨工业丝项目,将随审批进度逐步启动建设。同时公司在建60 万吨涤纶长丝产能,预计将于2021 年内投产,届时公司涤纶长丝产能将达235 万吨。我们认为,公司在下游聚酯新材料领域存在较大发展潜力和成长空间,公司将背靠大炼化、充分发挥上下游一体化优势,在新材料领域持续发力。

风险提示:油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓等。

卫星石化(002648):C3产业链贡献多 碳中和或助力公司成长

类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:刘万鹏 日期:2021-04-13

事件概述

4 月12 日,公司公告2020 年年报。据公告,2020 年公司实现营收107.73亿元,同比下降0.06%;归母净利润16.61 亿元,同比增长30.50%;扣非后归母净利润15.86 亿元,同比增长24.28%;加权平均ROE 为15.93%,同比提高1.17 个百分点;经营活动现金流量净额为-5.20 亿元,同比下降138.42%。

C3 产业链受益于价差好转,贡献最多毛利

公司C3 产业链拥有90 万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置、45 万吨/年聚丙烯生产装置、48 万吨/年丙烯酸及45 万吨/年丙烯酸酯生产装置、22 万吨/年双氧水生产装置、15 万吨/年SAP 装置等。根据公告,到2021 年年底将形成75 万吨/年聚丙烯、66 万吨/年丙烯酸及75 万吨/年丙烯酸酯、47 万吨/年双氧水及15 万吨/年SAP 等下游规模。

2020 年,公司营业收入主要来源是C3 大宗化学品((聚)丙烯、丙烯酸及酯)及化学新材料(高分子乳液、SAP),两大板块合计贡献了公司90%以上的主营收入。其中,C3 大宗化学品实现营收89.60 亿元,占业务收入的比重为83.18%;毛利为26.61 亿元,毛利率29.70%,占公司总体毛利的86.06%;化学新材料实现营收8.54 亿元,占业务收入的比重为7.93%;毛利为2.40 亿元,毛利率为28.05%,占公司总体毛利的7.76%。

回看2020H1,丙烯酸酯板块营收占比38.51%,同比下降37.92 个百分点;毛利润4.73 亿元,同比减少40.0%,毛利占比43.4%,同比下降19.7个百分点。全年C3 板块收入和毛利好转主要受益于C3 产品价差的逐步好转。

以丙烯酸丁酯为例,随着疫情得到控制需求回暖复苏,价格从4月份低点6500 元/吨一路上涨到12000 元/吨,尽管原料丁醇也有一定程度涨价,但丙烯酸丁酯与原料丙烷、丁醇的价差仍从年初的2000 元/吨年内一度增加至4500 元/吨,甚至在2021 年高点达到8600 元/吨。

公司C3 产业链扩张的脚步仍在继续。公司拟投资102 亿元,新建年产80 万吨PDH、80 万吨丁辛醇、12 万吨新戊二醇及配套装置。计划2021年11 月前开工建设,2024 年6 月前投产。新建项目丁辛醇可以作为丙烯酸酯的原料,壮大公司C3 产业链。另外,公司全资子公司嘉兴山特莱与SKGC 合资建设4 万吨/年乙烯丙烯酸共聚物(EAA)项目,原料乙烯与丙烯酸优先由公司供应,项目将进一步延伸公司C2、C3 产业链。

C2 项目一期即将投产,二期将创造更大空间连云港石化有限公司320 万吨/年轻烃综合加工利用项目,分两个阶段建设,一阶段主要建设1 套125 万吨/年轻烃裂解联合装置(包括轻烃裂解装置、丁二烯抽提装置、芳烃抽提装置)、1 套72/91 万吨/年EO/EG装置、1 套40 万吨/年HDPE 装置、1 套50 万吨/年LLDPE 装置及配套公辅工程、储运工程和环保工程。

二阶段主要建设1 套125 万吨/年轻烃裂解装置、2 套72/91 万吨/年EO/EG 装置、1 套40 万吨/年LDPE 装置、1 套26/8.5 万吨/年丙烯腈联合装置(包括合成氨、丙烯腈单元、MMA及SAR 装置)及配套建设公辅工程、储运工程和环保工程

2018 年3 月,公司子公司美国卫星与SPMT 成立合资公司建设Orbit 项目,一方面开拓美国市场,另一方面有利于公司获得美国充足的乙烷资源,为C2 项目保证原料稳定供应。

根据公开信息,2020 年10 月、2021 年1 月三星重工已分别交付公司各一艘VLEC 船(超大型乙烷运输船)。2021 年1 月,125 万吨/年乙烯裂解装置(一期)裂解炉正式进气点火烘炉,乙烯裂解装置投产运行进入倒计时。

2021 年1 月18 日,125 万吨/年乙烯裂解装置(二期)土建工程正式破土开工。二期项目配套需要6 艘原料运输船舶,其中2 艘已与天津西南海运签订船舶期租协议。余下4 艘分别和韩国三星重工、现代重工各签订2 艘船舶建造合同。二期原料运输得到保障,计划于2022 年中建成试生产。

在碳中和大背景下,未来公司副产氢气资源有望带来丰厚收益从不同烯烃路线的能耗指标看,PDH 由于原料简单、轻质,生产工艺流程更短,吨烯烃产品消耗标煤95 千克左右,远低于蒸汽裂解烯烃工艺的715-815 和CTO。在“30·60”目标下,公司作为PDH 领先者,有更广阔发展空间。

投资建议

预计公司2021-2023 年收入分别为245.38 亿元、331.17 亿元、437.27亿元,归母净利润分别为31.45、41.22、57.75 亿元,同比增速为89.3%、31.1%、40.1%。对应 PE 分别为14.1、10.76 和7.68 倍。维持“买入”评级。

风险提示

项目建设不及预期;原材料供应不足或价格上涨;产品价格大幅下跌;市场需求不及预期。

新洋丰(000902):粮价回升带动业绩增长 多重优势巩固行业龙头地位

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:赵乃迪/吴裕 日期:2021-04-13

事件:4 月6 日晚公司发布2020 年年度报告,2020 年公司实现营业收入100.69亿元,同比增长7.94%;实现归母净利润9.55 亿元,同比增长46.65%,扣非后归母净利润为9.20 亿元。公司2020 年ROE 为14.19%,同比增加4 个百分点。

粮价上涨,带动复合肥需求提升,2020 业绩同比增长明显。公司2020Q1 至Q4公司分别实现归母净利润1.92、3.11、2.92、1.59 亿元。新冠疫情的影响也引发了人们对粮食安全的进一步重视,2020 年内粮食价格明显上涨,其中大豆、玉米批发价格上升50%以上,粮价的上涨明显带动了农资消费需求的提升,下游经销商备货积极性提高,2020Q3 和Q4 公司归母净利润分别同比提升约24倍和17 倍,呈现出“淡季不淡”的喜人局面。2020 年全年公司磷复肥销售量和生产量分别为479 万吨和537 万吨,分别同比增长13.23%和9.61%。

“三磷”整治加速行业洗牌,三大优势助力公司巩固龙头地位。自2019 年开始,在“三磷”整治的推动下磷肥行业出现洗牌,大量中小产能退出,行业集中度提升,虽然短期内对公司经营造成了一定影响,但公司凭借自身规模实力迅速回归业绩增长轨道。依托母公司磷矿资源和自身产业链一体化布局,公司具有明显的成本优势。

借助公司十大基地战略部署和总部地理位置的天然优势,公司坐拥丰富的原料资源和产品运输优势。凭借自身成本优势,通过部分让利以扩增下游经销商和终端零售商,加强自身营销渠道优势。

重视研发投入,新型复合肥业务高速增长。公司与多方进行合作,加大新型、高质量复合肥的产品研发,以占据化肥行业制高点。2020 年公司研发投入1.69 亿元,同比增长34.8%。新型复合肥业务营收占比由2016 年的8.66%提升至了2020 年的17.85%,营收年均复合增长率达到25.8%,销量复合增长率则达到了21.0%,四年内实现了新型复合肥的销量翻倍。公司还布局有30 万吨的高品质经济作物专用肥项目,预计2021 年下半年投产,进一步扩大高端产品优势。

盈利预测、估值与评级:在农产品价格回升背景下,公司业绩增速明显,2020年业绩符合预期。我们维持公司2021-2022 年的盈利预测,并新增2023 年的盈利预测,预计公司2021-2023 年分别实现归母净利润12.03、13.49、17.23 亿元,折合EPS 分别为0.92、1.03、1.32 元/股,随着行业产能洗牌,集中度持续提升,叠加公司产能释放和开工率提升,公司市场份额和整体销售量也将随之稳步增长,仍维持公司“买入”评级。

风险提示:原材料价格波动风险,下游需求不及预期风险,项目建设不及预期风险,安全生产和环境保护风险,行业政策风险。

美格智能(002881):物联网黑马Q1业绩高增 研发红利释放可期

类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:吴彤/蔡微未 日期:2021-04-13

事件:公司于4 月9 日发布2020 年度业绩快报和 2021 年一季度业绩预告,2020 年全年公司预计实现营收11.21 亿元,同增20.15%,预计实现归母净利润0.29 亿元,同增17.43%;2021 年一季度公司预计实现归母净利润1500 万元-1700 万元,同增255.02%-302.36%。

2020 年业绩符合预期,2021Q1 业绩翻倍增长。2020 年年度,公司预计实现营收11.21 亿元,同增20.15%,主要系公司坚持聚焦无线通信模组及解决方案业务,克服疫情带来的不利影响,无线通信模组客户群体及产品出货量持续扩大,FWA 终端产品在海外市场不断突破,2020 年度整体经营成果较为稳健。

其中无线通信模组及解决方案业务实现营收10.52 亿元,同增32.18%,占比超93%,精密组件业务实现营收119.04 万元,占比为0.11%;公司预计实现归母净利润0.29 亿元,同增17.43%,公司净利润增速低于营收增速主要系公司加大对5G 智能模组、5G FWA 解决方案、车规级通信模组等领域的研发投入,研发费用同增65.58%。

另外报告期内公司拟计提信用减值损失和资产减值损失0.37 亿元和2020 年度股权激励股份支付费用960.07 万元。2021Q1,公司预计实现归母净利润1500万元-1700 万元,同增255.02%-302.36%,主要系公司精密组件业务完全剥离后,无线通信模组及解决方案业务订单充足,其中应用于智能网联车、FWA 领域及 5G 产品出货量大幅上升,整体营业收入较同期大幅增长。

FWA 市场前景广阔,公司FWA 海外市场进一步开拓。公司积极把握物联网发展契机,聚焦无线通信模组、解决方案及技术开发业务,其中公司重点发力的FWA 市场前景广阔。截至2019 年底,全球已有120 多个国家在超过230 张网络上部署了FWA 方案,通过FWA 连接网络的用户数已经超过1 亿。

华为预测,到2025 年全球FWA 用户数将超过5 亿,CAGR 超过30%,市场快速增长。同时公司加大海外市场开拓力度,重视北美、欧洲和日本等地区的业务发展,2020 年公司向美国等运营商客户提供的FWA 已经实现大批量出货,境外市场的销售占比持续提升,截至2020Q2 境外市场占比为31.55%,同比变动14.95pct,公司将持续拓展FWA 终端的增量市场。

研发持续加码,巩固先发优势。2020 年公司坚持聚焦无限通信模组及解决方案业务,持续加大对5G 智能模组、5G FWA 解决方案、车规级通信模组等领域的研发投入。2020 年公司研发费用为1.41 亿元,同比增加65.58%,占营业收入的比重为12.58%。截至2019 年12 月31 日,公司共拥有各类专利150 个。

公司具有领先行业的物联网模组研发体系,与华为海思、紫光展锐等国产芯片建立深度合作关系,在5G CPE 领域走在行业前端。公司加快新品开发,大力购买5G 芯片特许使用权,为长远发展布局,未来有望受益于5G 商业化和物联网赛道高速增长,市占率进一步提升。

公司宣布股份回购,员工股权激励在即。公司发布回购公司股份公告,以自有资金采取集中竞价交易方式回购公司股份,回购资金总额为4000 万元~8000 万元,回购股份的价格不超过26.00 元/股。本次回购股份将用于后续股权激励或员工持股计划,将建立长效激励机制,充分调动员工的积极性,促进公司持续健康发展。

投资建议:鉴于公司所处赛道前景广阔、研发持续加码、并不断拓展海外市场,预计公司2020-2022 年实现营收分别为11.21/ 15.37/ 20.49 亿元,实现归母净利润预计分别为:0.29/ 1.07/ 1.54 亿元,对应现价PE 分别为:

123X/33X/23X,给与“买入”评级。

风险提示: 竞争加剧风险;宏观经济风险;汇率波动风险;研发及产品推进不及预期风险。

海大集团(002311):Q1业绩预告大幅超预期 熵减进化造就突破式成长

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:鲁家瑞 日期:2021-04-13

事项:

公司披露2021年一 季度业绩预告,预计2021Q1 实现归属于上市公司股东的净利润6.8 亿元-7.2 亿元,同比增长123.91%-137.09%,基本每股收益为0.42-0.47 元/股。业绩表现亮眼,超市场预期。

国信农业观点:

1)公司2021Q1 业绩预告两个亮点:(一)饲料技术研发积累与数字化大幅度提升单位超额收益;(二)生猪养殖成本管控超预期。

2)我们认为海大股份是大农业领域的稀缺成长股,公司最大优势在于拥有主动做熵减以及拥有进化能力的管理层。

一方面,董事长决策得当,通过塑造良好的企业文化氛围、制定切实有效的员工激励制度,由上而下地调动全体员工的主观能动性。

另一方面,公司允许内部犯错试探,一旦试探成功,在好的激励下,公司就会快速并且成功地向下游做延伸;这表明公司是主动去进化的公司,通过不断对自身做熵减,打破原有的经营平衡状态,保持组织活力,不断拥有活力之源。

3)风险提示:天气异常及疫病影响饲料行业阶段性波动的风险;生猪养殖项目拓展不及预期的风险。

4)投资建议:短期,公司充分受益后周期,特种水产饲料市占率提升空间广阔,新增生猪养殖项目将带来丰厚利润。长期来看,公司管理层优势显著,在做专做稳主业的基础上,聚焦农业产业从田园到餐桌的十几万亿市场,有序尝试、布局新业务,公司有望成为农牧行业的标杆企业。预测公司2020-2022 年归母净利润24.99/32.84/38.11亿元,对应EPS 分别为1.58/1.98/2.29 元,2021 年4 月12 日收盘价对应PE 分别47.9/38.2/33.0 倍,维持“买入”评级。

公司是农业领域的优质成长股,典型的大行业匹配优秀管理层的优质标的。业务方面,公司允许内部小成本犯错试探,一旦试探成功,在好的激励下,公司就会快速并且成功开拓新领域,公司历史上业务的拓展也证明了这一点。

这表明公司主动进化,通过对自身做熵减,打破原有的经营平衡状态,进而保持组织活力,不断拥有活力之源。行业方面,公司业务对应的是农业从田园到餐桌的十几万亿的市场,市场空间广阔。公司在提升饲料行业市占率的同时,未来有望不断在农牧领域做上下延伸,打造农牧巨头。

投资建议:继续重点推荐

短期,公司充分受益后周期,特种水产饲料市占率提升空间广阔,新增生猪养殖项目将带来丰厚利润。长期来看,公司管理层优势显著,在做专做稳主业的基础上,聚焦农业产业从田园到餐桌的十几万亿市场,有序尝试、布局新业务,公司有望成为农牧行业的标杆企业。预测公司2020-2022 年归母净利润24.99/32.84/38.11 亿元,对应EPS 分别为1.58/1.98/2.29 元,2021 年4 月12 日收盘价对应PE 分别47.9/38.2/33.0 倍,维持“买入”评级。

不知上述是否有大家看好的黑马股票呢,如果有看好的话,可以结合机构以及股民自己进行的研究来判断是不是真的合适买入。如果今天的黑马股不合意的话,那么可以等待明日的黑马股推荐

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