2021年2月26日6大黑马股分析

2021年02月25日 20:29:48炒股100天来源:互联网阅读量:

今天的大盘总算没有延续前两日的下跌,开以上涨收盘。但是细分到个股上,并不是所有的股票都上涨的,比如茅台,截止到收盘时依旧是下跌的。所以,我们想要投资股票的话,最好还是看看黑马股吧。下面炒股100天就是2021年2月26日6大黑马股分析。

2021年2月26日6大黑马股分析

华新水泥(600801):业绩同比下滑 未来弹性可期

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:丁士涛/冯孟乾 日期:2021-02-25

业绩简评

公司发布20 年业绩快报,全年共实现营业收入293.56 亿元,同比减少6.62%;归母净利润56.32 亿元,同比减少11.20%;基本EPS2.70 元。

点评

全年业绩下滑,但下半年盈利实现增长:20 年公司业绩出现同比下滑,主要受两大突发事件冲击:1、上半年湖北省是新冠疫情最严重的地区;2、7月份的长江流域发生大面积洪涝灾害。以上因素使得公司产品的产销量受到很大影响,价格也有所滑落,致使营收和利润整体下降。然而2020 年Q3和Q4 的公司单季归母净利润分别同比增长5%、 7%,表明公司在逐渐摆脱新冠疫情以及洪灾的影响,不断恢复增长动力和盈利能力。

需求增加+产能释放,业绩提升可期:根据湖北省的疫后重振三年行动方案,未来该省在交通和水利领域的投资将大幅增长。公司是湖北第一大水泥企业,产能占比37%,湖北市场是公司主要的收入来源,收入占比34%。

未来随着区域需求持续增长,公司产品量价具备支撑。20 年下半年,公司黄石项目,坦桑尼亚、乌兹别克斯坦、尼泊尔项目均顺利点火投产,21 年产能有望增长8.5%,为公司业绩贡献向上弹性。

沿江熟料连续提涨,水泥价格有望超预期:根据数字水泥网信息,2 月19日起,长三角沿江地区熟料价格迎来了节后第一轮上涨,幅度达30 元/吨;2 月25-27 日,沿江熟料计划开启第二轮涨价,幅度同样为30 元/吨。两轮熟料价格提涨时间节点和间隔均超出市场预期,原因有两方面:

1、节前熟料价格已下调至低位,接近进口熟料成本线,致使外来熟料进入量大幅减少。

2、春节前后,华东各大企业熟料库存以及粉磨站库存均保持偏低水平,随着假期结束,粉磨站开始陆续备货,主导熟料生产企业积极推动价格恢复性上调。

我们认为,沿江熟料价格提前启动就是对供给偏紧做出的积极反应,后续水泥价格向上弹性可期。

盈利调整与投资建议

我们将20-22 年公司水泥均价变动幅度调整为-3%/5%/1%,同步下调20-22年归母净利润至56.32/66.75/70.58 亿元( 较上次预测下调8%/10%/10%),对应EPS2.69/3.18/3.37 元,维持“买入”评级。

风险提示

经济下行;价格下跌;项目进度缓慢;环保风险;疫情反复;汇率波动。

上汽集团(600104):上汽通用增长稳定 静待上汽大众逐步回暖

类别:公司 机构:山西证券股份有限公司 研究员:张湃 日期:2021-02-25

点评

月产销同比持续增长,同比增幅略有下降。2021 年1 月,公司汽车产销比为0.94 倍(前值1.12 倍),汽车当月产销量分别为43.04 万辆和40.31万辆,产量环比-35.22%,销量环比-46.01%,同比分别+2.73%、+0.72%,分别较上月-5.89pct、-6.30pct,销量持续8 个月同比正增长,且同比增速较为稳定。全年累计产销量产销比为0.94 倍(前值1.02 倍),累计汽车产销量分别为43.04 万辆和40.31 万辆,同比分别+2.73%和+0.72%,分别较上月+79.00+13.91pct 和+10.94pct,1 月上汽整体销量同比仍维持正增长,但考虑到去年过年假期以及疫情影响,整体表现一般。

上汽大通、上汽通用与五菱表现较好,上汽大众表现不佳。子品牌来看,2021 年1 月, 上汽大众销售86100 辆,同比-23.81%;上汽通用销售130077 辆,同比+3.68%;上汽乘用车销售57250 辆,同比-4.62%; 上汽大通销售16803 辆,同比+46.02%;上汽通用五菱销售93262 辆,同比+19.20%。

英朗、五菱宏光、五菱宏光MINI EV、别克GL8、名爵ZS 增长稳定。

销量排名前五车型分别为1、英朗,月销42233 辆;2、五菱宏光S 月销39184辆;3、朗逸月销36369 辆;4、宏光MINIEV 月销32097 辆;5、途观L月销27316 辆。

分品牌来看,销量与增长势势头表现较好的有:上汽大通G50、EUNIQ6;上汽大众朗逸、途观L;上汽通用别克英朗与昂科威;上汽通用五菱宏光S 与MINI EV;上汽通用雪佛兰科鲁泽;上汽名爵5 与名爵ZS;上汽通用凯迪拉克XT5、XT4、CT5;宝骏520、宝骏510;荣威I5、RX5;斯柯达系列表现较为不稳定。

投资建议:

行业层面,我国经济复苏态势持续向好,三四线城市购车潜力较大。

同时,随着电动车品质与基础设施逐步完善,电动车的认可度也在逐渐提高,长期来看,汽车消费仍有望整体保持较高基数的同时低速增长。

公司层面,美系车型销量逐步回暖,五菱与宝骏爆款车型较多,名爵车型增速较快,未来有望带动公司销量进一步的提升。去年,受到产品投放周期、疫情等因素影响,上汽大众销量下滑较多,对公司业绩产生了不利的影响,但未来随着ID.4 X 在内的三款MEB 车型,以及途昂、途观L、帕萨特、新明锐等经典车型的焕新,预计上汽大众整体销量会有个迅速的回升。

在此基础上,预计公司2020 年、2021 年EPS 为1.78 元、2.13 元,对应公司2021 年2 月24 日收盘价21.31 元/股,公司2020 年、2021 年PE为11.96 倍、9.99 倍,维持“买入”评级。

风险提示:行业景气度下行;汽车销量不及预期;行业政策大幅调整。

老板电器(002508):2020Q4收入环比改善 新品类未来增长可期

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:吕明 日期:2021-02-25

2020Q4 收入环比改善,业绩基本符合预期

2020 年公司实现营收81.36 亿元(+4.84%),归母净利润16.74 亿元(+5.27%),净利率20.57%(+0.08%),扣非归母净利润15.99 亿元(+5.40%),EPS 为1.76元(+4.76%)。分季度看:2020Q4 公司实现营收25.10 亿元(+17.52%),归母净利润5.51 亿元(+9.23%),净利率21.94%(-1.67%),扣非归母净利润5.42 亿元(+11.98%)。

受原材料价格上升影响,下调2020 年归母净利润16.74 亿元(原值17.25 亿元),考虑公司作为高端厨电龙头企业,且业绩改善明显,上调2021-2022 年盈利预测19.61/22.28 亿元(原值19.59/21.95 亿元),对应EPS 为1.76/2.07/2.35 元,当前股价对应PE 为21.7/18.5/16.3 倍,维持“买入”评级。

受原材料涨价以及双十一促销等影响,2020Q4 净利率有所下滑(1)原材料端,2020Q4 钢材、铝材、铜材价格指数分别上涨约6.1%、17.8%、5.8%,涨幅明显。考虑公司品牌力强,具有提价潜力且产品不断升级,有望减轻原材料价格上涨影响。(2)价格方面,2020Q4 老板品牌吸油烟机线上均价同比-3.11%,但2021 年1 月线上价格有所恢复,同比提升4%以上。

线下线上市场份额持续提升,第二第三品类未来可期(1)奥维数据显示,2020 年线下渠道“老板品牌”吸油烟机、燃气灶零售额市占率分别提升0.2pct、0.2pct;线上厨房套件市占率同比提升2.1pct,实现逆市份额提升。

2020 年“老板品牌”吸油烟机在精装修渠道市占率略降1.3pct,由此判断2020Q4 工程渠道增速有所回落。(2)分渠道来看,奥维数据统计,公司2020Q4烟灶合计线上、线下销售额分别同比增长约50%、4%,线下渠道维持平稳增长,电商渠道持续高增长。(3)持续推进以蒸烤一体机为代表的第二品类群及以洗碗机为代表的第三品类群等厨电新品类发展。

根据奥维线下报告,老板品牌嵌入式一体机零售额市场占有率为31.5%,位居行业第二。“老板品牌”嵌入式洗碗机零售额市场占有率为 9.6%,位居行业第四。2020 年度,公司蒸烤一体机及洗碗机品类均实现快速增长,品类空间巨大,未来增长可期。

风险提示:房地产市场波动风险;原材料价格波动风险;市场竞争加剧风险等。

丽珠集团(000513):研发平台临近兑现 创新转型大幕已启

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:盛丽华/陈灿 日期:2021-02-24

报告摘要

各项业务稳健增长,合伙人计划保障长期发展趋势。公司是国内老牌制药企业之一,目前己形成原料药+制剂+诊断试剂全面发展的业务布局,其中1)原料药:特色品种如高端抗生素和宠物药逐年增多;2)制剂业务:经历由普药到专科制剂驱动的转型升级,亮丙瑞林等重磅产品放量带动板块实现快速增长;

3)诊断试剂:稳扎稳打,19 年起新品陆续上市,20 年疫情下研发上市新冠检测试剂盒带动板块收入快速增长。

展望未来,亮丙瑞林和艾普拉唑保持稳定增长,原料药和诊断试剂受益于特色产品和新品放量,公司整体业绩稳定增长基础坚实;中长期合伙人持股计划锁定未来十年净利润不低于15%复合增长,长期稳健发展动力充足。

打造丰富在研管线,二次转型大幕已启,有望于22 年后进入重磅新品兑现期。聚焦创新药及高壁垒复杂制剂,布局微球、生物药等五大技术平台,有望于22 年后进入重磅新品兑现期,并借助公司强大的销售网络顺利实现产品更替接续。公司现有业务贡献丰沛现金流,为保持竞争力公司研发投入逐年稳定增长,此外公司在手现金超过90 亿元,后续将通过BD 或投资布局前沿技术如基 因编辑和细胞疗法等,长期创新研发实力值得期待。

微球制剂参与壁垒高企,市场竞争格局优异。微球研发与产业化壁垒极高,市场参与者较少,国内戈舍瑞林等GnRH-a 类药物仍有广阔长效升级和进口替代空间,重磅阿立哌唑微球在国内为空白市场,整体市场空间巨大,公司作为国内微球制剂龙头,产业化经验丰富,品种布局全面,将充分受益于市场扩容。

单抗研发助力公司掘金自免与肿瘤广阔市场。生物药是全球新药研发的核心领域,公司是国内最早布局单抗药物的企业之一,近年通过领导变更和管线梳理,已初步确立研发布局思路和方向。除即将上市的r-hCG 外,公司已储备IL-6R 单抗(III 期)、IL-17A/F 单抗(I 期、me-better)等自免重磅在研以及PD-1(胸腺癌II 期)、Pro-IFN(I 期)和C9/CD20CAR-T(临床前)等差异化肿瘤创新药,公司生物药研发即将进入兑现期。

首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司预计公司20/21/22 年收入分别为105.21/113.40/126.56 亿元,归母净利润分别为17.52/20.74/23.72亿元,对应当前PE 分别为22/18/16/倍。参考板块内综合性药企估值,考虑到公司发展前景,给与公司21 年25 倍PE,对应目标价为55 元,给与“买入”评级。

风险提示:制剂产品降价风险,在研产品获批不及预期的风险,市场竞争加剧的风险。

珀莱雅(603605):推出新品源力修护精华 上线自主孵化高功效护肤品牌

类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:李典 日期:2021-02-24

事件:

2021 年2 月,珀莱雅发布重磅新品源力修护精华;同时公司自主孵化的高功效护肤品牌Correctors 天猫旗舰店上线。

点评:

推出重磅大单品源力精华,聚焦高成分高功效的屏障修护热门赛道2021 年2 月22 日,珀莱雅发布重磅新品源力修护精华,产品聚焦敏感肌皮肤屏障修,采用“调节微生态屏障+加筑脂质屏障+修护基底膜屏障”三条修护逻辑进行机理设计,在配方概念及成分的应用上具有前瞻性。一方面,产品添加“芽孢杆菌发酵产物”与“拳参根提取物”(德国BASF 专研成分)两款核心成分,实现上皮基底膜的强化。

另一方面,通过采用SK-Influx-VMB(仿生皮脂),添加海茴香干细胞、三种神经酰胺等,加筑脂质屏障。此外,产品紧跟当下前瞻的“皮肤微生态”概念,采用知名原料商德之馨旗下的乳酸杆菌发酵产物进行微生态调节。

我们认为,公司在大单品的研发与品牌力的提升上具有深厚决心,2020 年推出的红宝石、双抗两款高精华均具备较强的研发背书,且后续口碑良好,对品牌力的提升起到积极作用。此次源力修复精华的推出,一方面契合了当下成分党、屏障修护的热门赛道,另一方面高功效成分的添加,体现出公司在原料、配方研发端的强劲实力。

上线新孵化的功能性护肤品牌Correctors,主打“针对护肤”理念公司自主孵化的高功效护肤品牌Correctors 天猫旗舰店近日上线,新品牌率先提出“针对护肤”概念,针对面部不同区域的肌肤采用针对性的配方。

目前共推出13 款护肤产品,其中天猫旗舰店上架7 个SKU,定价220-290元/ 30ml,主打收缩毛孔、淡化细纹、去眼周细纹、黑头条理等细节功效。

此外,品牌全线产品均经过三甲医院皮肤科及美容科医生联合开发,具备包括华山医院、重庆医科大学附属第一医院等多位皮肤科医生的专业背书。

投资建议与盈利预测

公司是国内大众化妆品龙头,对于渠道和行业趋势把握精准。2020 以来,主品牌珀莱雅推出红宝石精华、双抗精华、双抗眼霜、源力修护精华等多款高功效、高口碑大单品强化品牌塑造;同时加大对彩棠、印彩巴哈等新锐彩妆品牌的投入力度,近期尝试孵化自有中高端功能性护肤品牌Correctors,多品牌布局初见成果。预计2020-2022 年公司EPS 为2.34/2.86/3.55 元,对应PE 为77/63/51x,维持“买入”评级。

风险提示

品牌市场竞争加剧, 新项目孵化不达预期。

赛轮轮胎(601058):亮剑 新白马 新消费!

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:张燕生/洪英东 日期:2021-02-24

新消费:市场普遍认为,轮胎属于化工周期板块,或者属于汽车零配件,属于工业品,受原材料价格波动影响较大。而我们认为,轮胎从消费方式来看,直接面向消费者的替换轮胎占约80%。尤其是其中的乘用车胎属于面向消费者的C 端消费品,而不是一般认为的工业品。市场又认为今天中国轮胎尚没有得到消费者认可,但明天会逐渐实现国产替代得到消费者接受。

我们认为今天中国轮胎已经得到消费者接受,路径不是国产替代。国产替代这个词隐含着民族情愫,这当然没有错,但更高层次的是回归产品的本质,通过好的产品无国界地征服消费者。就像在观看CBA 联赛时我们并没有要求一定用本土球员替代外援,我们本质是想看更精彩的表演、看到赢得比赛,而我们以我国最优秀的篮球运动员能进入NBA 打球而骄傲,那是全球最大的篮球市场,是水平的历练,是实力的证明,也是获取收益的最好市场。与NBA 和CBA 的关系类似,目前美国轮胎市场远大于中国轮胎市场,是全球第一大市场。

而中国轮胎龙头企业已经在美国市场得到了消费者的直接认可。几个龙头企业近年产品升级,在欧美市场量价齐升,取得业绩连续快速增长,显著区别于化工周期资产的表现,体现出了消费品的属性。未来中国轮胎龙头在中国市场的表现会随着中国汽车保有量的增加而呈现水到渠成之势。

新白马:中国轮胎行业正在剧烈分化整合,赛轮轮胎是胜出的少数龙头企业之一。过去三年盈利持续增长,增速业内第一。2020 年末美国对东南亚乘用车轮胎反倾销调查初裁税率落地,赛轮的越南工厂反倾销税率为0,其产能布局相较于同业处于更优位置。

赛轮轮胎的产品在美国市场中取得了由小到大全系列规格下消费端的认可,产品价格更为接近国际二线轮胎品牌。轮胎企业长期成长的核心竞争优势是提升产品,在制造、材料、产品设计、工艺设备等轮胎全产业链协同研发上,赛轮轮胎厚积薄发是中国轮胎行业最具潜力的企业。敏于行讷于言的赛轮轮胎正在被资本市场重新认识。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022 年营业收入分别达到173.8、211.3、250.6 亿元,同比增长14.9%、21.6%、18.6%,归属母公司股东的净利润分别为16.48、20.94、26.33 亿元,同比增长37.85%、27.09%、25.75%,2020-2022 年摊薄EPS 分别达到0.61、0.79、0.99元。对应2020 年的PE 为16 倍、2021 年PE 为13 倍,维持买入评级。

股价催化剂:公司定增正式获得批复。

风险因素:1、新项目建设不及预期的风险。

2、天然橡胶价格短期大幅波动的风险。

3、全球疫情导致的出行需求下降风险。

虽然在这样的行情下,黑马股较为受人欢迎,但是也不是没有风险的,因为这里的黑马股推荐并不是所有的股票都能够爆发的,所以对于想要投资的股民来说,还需要仔细的分析和研究下,看看时机在哪,风险是否能够承受。

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