2021年2月23日6大黑马股分析

2021年02月22日 23:45:14炒股100天来源:互联网

虽然近期因为受春节利好因素的影响,大部分的股票表现都非常的不错,但是行情总是会过去的。所以想要寻找黑马股的话,就要趁早。接下来我们就来看看2021年2月23日6大黑马股分析吧。

2021年2月23日6大黑马股分析

东华能源(002221):宁波二期顺利投产 PDH-PP景气度上行

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈煜 日期:2021-02-22

报告导读

公司是国内PDH-PP 龙头,宁波二期投产PP 产能翻倍。随着化工品景气度回升,PDH-PP 价差扩大,公司盈利有望持续改善。加上宁波三期有望一季度投产,茂名一期稳步推进,公司成长性将逐步释放。

投资要点

宁波二期顺利投产,宁波三期、茂名一期稳步推进公司宁波二期项目顺利投产,60 万吨/年PDH 装置及配套库区于2021 年2 月21 日打通全流程,生产出丙烯产品且装置运行平稳。宁波三期项目产品脱气仓顺利吊装完成,项目进入建设收尾阶段,预计2021 年3 月开车投料。茂名一期库区桩施工结束并通过检测,已就资本金和外部融资做好规划并正逐步落实中,整体建设进展符合预期,预计2022 年年中实现中交,2022 年年内投产。

目前公司PDH、PP 产能为126、80 万吨,宁波二期投产后将增长至192、160万吨。此外茂名一期、宁波三期预计都将在2022-2023 年陆续建成,公司远期PDH、PP 产能达692、610 万吨,同时将具备100 万吨乙烯、50 万吨聚乙烯、10 万吨丁二烯、30 万吨氢气。

PDH、PP 景气度上行,公司盈利有望持续改善油价中枢稳步上行,叠加海外极端天气影响PP 供应,PDH、PP 价格稳步上行,PDH-PP 价差进一步扩大。本周国内丙烯出厂价达到7600 元/吨,较2020 年均价涨幅16.9%,PP 出厂价9450 元/吨,较2020 年均价上涨21.9%。2 月PDHPP平均价差达到2047 元/吨,环比增长20.1%。

随着口罩、防护服带动PP 需求大幅增长,叠加油价上行至60 美元/桶以上,PDH-PP 产业链有望迎来景气度上行。加上公司产能有望翻倍达到160 万吨/年,规模效应下成本有望继续下降,公司盈利也将迎来显著改善。

维持盈利预测

2020-2022 年公司业绩持续受聚丙烯放量驱动,净利润预计为13.7/17.5/20.6亿元,同比增24.3%/27.8%/17.2%,对应PE 15/12/10 倍,维持买入评级。

风险提示:项目进展不及预期,高负债风险,原料供应及价格风险。

天润工业(002283):20年业绩再超预期 新业务加速推进

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:文康/陆嘉敏 日期:2021-02-21

事件:

公司发布2020 年业绩快报,全年实现营业总收入44 亿元,同比增长23%,实现归母净利润5.1 亿元,同比增长43%,业绩再超市场预期。

点评:

业绩再超预期,净利率继续提升。我们认为公司业绩超预期一方面受益于重卡行业的高景气度,另一方面也受益于公司经营质量持续提高,盈利水平提升,20 年净利润增速高于营收增速。全年来看,20 年净利率为11.4%,相比19 年的9.8%提升了1.6 个百分点。同时根据全年业绩快报,可以计算出20Q4 公司实现归母净利润1.66 亿元,同比大幅增长66%,环比增长22%,超市场预期。

20 年重卡销量超预期,公司传统主业受益。天润传统主业为柴油发动机的曲轴和连杆。20 年重卡全年销量162 万辆,同比+38%,大超市场预期的原因主要有(1)国三重卡加速淘汰;(2)支线治超加严,政策带来的重卡车型结构变化和部分车型销量的增长;(3)经济总量增长带动物流货运总量需求增长,进而带动物流重卡保有量增长。

新业务加速推进,部分空悬组件已实现批量供货。公司空气悬架的业务主体天润智控自20 年5 月成立以来已运行超过半年,目前部分生产线正处于安装调试状态,部分已成功投产。20 年11 月,公司八气囊空气悬架产品顺利下线,标志第二主业项目正式落地投产。目前新业务已有部分组件批量供货以及小批量系统集成供货,且已进入客户测试阶段;公司同步进行乘用车和商用车相关业务的开发,将有利于新业务未来的进一步推广。

天润切入空悬市场,有天然优势。(1)客户资源群体一致,与传统主业曲轴连杆客户重叠。(2)制造能力优势,空悬产品中70%是结构件,公司强大的铸锻能力为生产环节提供支持。(3)目前国内空悬都是电控系统和结构件分离,天润空悬系统定位以整体设计为主,关键零部件自制,电控系统自主开发,提供系统集成服务方案,满足国内市场需求。

我们维持21 年重卡行业销量150 万辆的预期,天润有望继续受益行业高景气。重卡板块内标的有望继续受益预期差的修复带来的盈利和估值双升。

21 年1 月重卡行业销量为18.3 万辆,同比+57%,继续超市场预期。

投资建议:业绩预告超预期,我们上调20-22 年的归母净利润预期至5.1亿、6.0 亿和7.3 亿(此前预期分别为4.8 亿、5.6 亿和7.1 亿),对应PE 分别为14 倍、12 倍和10 倍,目标价维持10.50 元,维持“买入”评级。

风险提示:重卡行业销量下滑风险,连杆业务发展不及预期,空气悬架业务进展不及预期。

盛和资源(600392):高成长的稀土行业龙头

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:杨件 日期:2021-02-21

投资要点

盛和资源:领军稀土行业。盛和资源是集研发、生产、应用于一体的混合所有制国际化公司,主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土化合物、稀土金属、稀土催化材料等,广泛应用于新能源新材料、航空航天、军工、电子信息等领域。公司成立于2001 年,2013 年通过借壳太工天成上市。公司股权稳定,国有控股,日常经营采取市场化机制。

稀土行业:需求驱动,政策为辅,景气新周期。需求端:稀土需求主要为永磁材料,以钕铁硼为主。下游主要集中在汽车(50%)、风电(10%)和变频空调(8.4%)。2020 年下半年以来,受益政策刺激和恢复性增长,汽车、风电和变频空调领域增速都保持较高水平。

我们预测到2025 年,我国氧化镨钕需求达到4.3 万吨,2020-2025 年复合增速高达14.5%。供给端:2006-2020 年我国稀土开采控制总量年复合增速仅为3.5%,轻、中重稀土增速分别为3.2%、6.0%。2021 年1 月15 日,工业和信息化部起草了《稀土管理条例(征求意见稿)》,上升到立法高度来规范稀土行业的发展。

锁定国内外矿山供给,未来产能持续扩大。公司通过投资并购积极布局稀土全产业链,目前已经打通了原矿采选(上游)、冶炼分离(中游)和加工应用(下游)三个业务环节。公司在中国境内没有自有矿山,主要通过托管与参股的方式间接获得矿山开采权;公司通过海外投资并购的形式获得海外稀土矿源。

公司目前现有稀土分离能力约15000 吨/年,稀土金属加工能力12000 吨/年,总计年产能27000 吨,处于同业较高水平。扩产完成后,公司预计2022 年合计产能达到37000 吨。

盈利预测与投资评级:我们预计2020/2021/2022 年公司收入分别为87.3/132.2/146.9 亿元,增速分别为25.5%/51.3%/11.2%;归母净利分别为2.8/10.8/15.0 亿元,增速分别为180%/280%/39%。对应PE 分别为141/37/27x。

考虑公司终端需求新能源汽车、风电和变频空调景气度高增,稀土行业供给逐渐透明化、规范化,供给刚性或将长期维持;公司晨光稀土、科百瑞两项扩产计划逐步实现,公司有望实现2022 年开采、加工产能合计37000 吨。稀土行业供需结构向好叠加公司大幅扩产,故首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:下游需求不及预期;公司扩产计划不及预期。

洋河股份(002304):洋河成长空间及增长引擎之深度解析

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:刘宸倩 日期:2021-02-20

成长空间:次高端扩容主基调不变,省内外产品结构升级空间广阔。受益于大众消费升级,次高端行业迎来发展机遇。2020 年梦系列占营收比重已超1/3,占蓝色经典的比重近45%,我们预计梦系列占比将加速提升。洋河省内成长空间在于次高端行业集中度的提升,及重点市场白酒主流价格带的上移;省外的空间在于区域深耕、梦系列的全国化,及安徽、山东、河南等新江苏市场的消费升级。

改革成效:渠道、产品改革已见成效,静待梦系列新品全国化。

1、渠道:

经销商模式变为“一商为主,多商配送”,减少经销商无序竞争引发的价格不稳。考核方面,取消“一刀切”的销量硬性考核,核心考核聚焦价格。梦系列新品经销商、终端利润率显著提升,渠道推力充足。

2、产品及品牌:

M6+及水晶梦在原有产品基础上增加了更多老酒,产品品质进一步改善。优质基酒的产能将支撑公司在高端产品的布局。此外,洋河名酒基因显赫,已有多个20-30 亿的核心市场基础,全面品牌营销进一步升级。

收入测算:十四五蓄力双百亿大单品,收入弹性有望加速显现。1)我们认为,洋河水晶梦、梦6+销售收入有望于十四五分别突破百亿目标,对应19-25 年CAGR 分别为19%、24%,未来3-5 年梦系列占比将提升至50%+。考虑公司现阶段仍以价格为核心考量,梦系列收入弹性有望在未来3 年加速释放。2)公司中长期规划省外收入占比达70%,梦系列省外占比有望加速向海、天靠拢。同时,20 年双沟名酒战略打响,21 年下半年有望稳步推进海、天的换代升级,多维度改革升级值得期待。

利润测算:结构升级+费用效率优化+内部激励,经营效率改善。1)受益于“货折减少+产品换代+结构升级”,洋河的毛利率显著提升可期。2)组织架构调整完成,海、天和梦分事业部精细化管理,对渠道、经销商的货折补贴转为对终端、消费者的直接补贴,费效比明显优化。未来新品培育成熟,费用支持力度有望逐步减弱。3)中长期,公司提高销售人员待遇以重振军心,人事调整落地,股票已回购10亿元,股权等多种激励方式正稳步深化,内部激励红利或将进一步释放。

投资建议

盈利预测:鉴于当前需求稳步恢复,改革持续推进,叠加公司机制理顺、内部激励有望推行,未来3 年业绩有望逐步加速向好,我们调整盈利预测:预计20-22 年营业收入分别同比-7.2%/+7.8%/+14.2%;归母净利润分别同比+2.4%/+13.7%/+19.6%;对应EPS 分别为5.02、5.71、6.83(较上次预测分别调整-0.5%、-4.1%、-4.4%);对应PE 分别为46、40、34倍。给予22 年45 倍PE,目标价307 元,维持“买入”评级。

风险提示

梦系列产品推广不及预期;疫情反复风险;区域市场竞争风险;食品安全风险。

建设机械(600984):二股东持续增持;塔机租赁龙头市占率提升空间大

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王华君/潘贻立 日期:2021-02-19

事件

公司公告副董事长柴昭一先生已累计增持公司股份299.7 万股,占公司总股本的0.31%,增持金额合计3378 万元,合计增持股份已基本接近本次增持计划(不超过300 万股)的上限。

投资要点

二股东基本完成本次增持计划,彰显对未来信心2020 年11 月6 日公司公告,副董事长柴昭一先生计划6 个月内增持股份合计不超过300 万股,不超过公司总股本约0.3%,增持价格不高于20 元/股。2020 年12 月11 日至12 月28 日,柴昭一先生增持公司股票20 万股,成交均价为13.7 元;2021年2 月8 日召开的公司2021 年第二次临时股东大会,审议通过了《关于公司股东变更增持公司股份承诺的议案》;2021 年2 月9 日至2 月10 日,通过准锦套利八号私募证券投资基金增持公司股票279 万股,成交均价为11.1 元。

截至2021 年2 月18 日,柴昭一先生已累计增持299.7 万股,合计增持股份已超过增持计划的50%,增持后共持有公司8.9%股份。此外, 2020 年12 月29 日至2021 年2 月5 日,公司其他董监高已累计增持25.2 万股,合计增持股份已超过增持计划(41 万股)的50%。

塔机租赁行业格局存在较大优化空间,公司市占率提升空间大国内塔机租赁市场高度分散,存在较大优化空间。子公司庞源租赁作为塔机租赁龙头,在国内塔机租赁市占率仅约3%;2019 年庞源的收入、净利润及ROE 分别为29.2亿元、6.2 亿元、21.5%,规模和盈利能力远超国内第二名达丰设备的7.1 亿元、0.7亿元、7.6%,龙头优势明显。

2020 年上半年庞源租赁新签约合同总额超过19.5 亿元,同比增长12.5%;在手合同延续产值23.2 亿,同比增长40.8%,2020 下半年订单签约量好于上半年,全年整体签单情况相比2019 年增长明显,2021 年设备吨米利用率有望恢复到接近2019 年水平,将支撑公司未来两年业绩较快增长。公司2025年市占率目标达到10%-15%,预计未来五年规模增速有望维持在30%以上。

装配式建筑发展支撑塔机租赁市场成长,庞源指数下行空间有限市场担心地产政策收紧、回款难、设备供给增加导致租赁价格持续走低。我们认为:

1)装配式建筑发展驱动塔机租赁中长期需求,国内装配式渗透率有望从目前不到15%提升至2025 年的30%,公司在中大型塔机租赁市场中优势明显;2)回款难是地产资金链紧张短期现象,公司四季度已加大回收力度;3)PC 构件大型化和租赁市场集中度提升长期趋势不变,公司规模效应将减弱订单均价下降对毛利率的影响。

庞源价格指数下行空间有限,未来市场竞争逐步趋于理性,价格波动幅度有望减小。

盈利预测与估值

预计公司2020-2022 年净利润6.3/8.5/11.1 亿元,同比增长24%/35%/30%,对应PE为18/13/10 倍,维持“买入”评级。

风险提示

地产基建投资大幅低于预期;装配式建筑发展不及预期;应收账款难以回收造成坏账风险;母公司其他业务经营不善。

海能达(002583):诉讼扰动影响减小 Q4收入环比改善 基本面拐点或将至

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:侯宾/姚久花 日期:2021-02-19

季度业绩环比改善,基本面拐点或将至:据业绩快报最新数据,20 年实现营业收入约为57 亿元-65 亿元,较去年同比下滑17.1%-27.3%,实现归属于母公司股东的净利润为0.85 亿元-1.2 亿元,较去年同比增加5.19%-48.5%,从单季度收入来看,虽然Q2、Q3 收入分别环比下滑1.24%和12.75%,随着疫情影响的逐步减小,Q4 收入已经环比改善,预计环比增加0.83%-61.39%。从盈利情况来看,20 年EMS 业务等低毛利产品占比减小,预计20 年整体毛利率较19 年(39.95%)进一步提升。

股权激励进一步彰显管理层经营信心:本次股权激励延续以核心骨干人员为核心的原则,授予的激励对象共计568 人,其中中层管理人员及核心技术(业务)骨干占比为99.12%。从业绩考核目标来看,以2020 年业绩预告中值(1.03 亿元)为基数,21 年-22 年的利润增速不低于240%(3.5 亿元)、20%(4.2 亿元),我们认为,经营目标相较18 年虽然仍有差距,但是基本面改善趋势已经逐步明确,随着传统业务修复、新产品持续推出,长期业绩增长动力仍然充足。

近期诉讼连获有利进展:20 年12 月份到21 年1 月,诉讼连获有利进展,首先驳回摩托罗拉申请颁发全球永久禁令以禁止公司在全球范围内销售涉诉产品的动议,其次在21 年1 月份伊利诺伊州法院法官认可公司在审后程序提出的研发费用赔偿金额属于重复赔偿金额的意见,对先前判赔金额进行调减,整体赔偿金额由7.65 亿美元调减至5.43 亿美元,减少了2.22 亿美元。

同时,还驳回摩托罗拉在审后程序提交的关于增加额外赔偿的动议,我们认为,虽然海能达与摩托罗拉的诉讼事件并未完全解决,但是海能达已经从之前不利以及被动,转变为积极主动的迎击,并且从近期的诉讼进展来看,效果已经逐步显现。

5G 打开专网更广空间,专网龙头加速前进:5G 的低时延、泛连接等特性,将进一步扩宽专网下游应用场景,海能达作为专网领域的龙头企业,将在产品、技术等多个方面继续领跑;其次借力公网专用打开更广市场空间,据调研机构数据,公网专用市场将是专网市场的10 倍以上。

目前海能达已经与全球运营商开展公专融合方面的合作,积极参与到运营商的业务生态圈中,已经拥有多个系列不同标准的公网专用产品及解决方案,可使用运营商网络运营,满足公共安全、公用事业、工商业等多个行业领域独立部署的需求。

盈利预测与投资评级:我们预计2020 年-2022 年海能达的营业收入分别为60.71 亿元、72.64 亿元、89.49 亿元,实现归母净利润1.02 亿元、3.56亿元和4.36 亿元,维持“买入”评级。

风险提示:诉讼进展不及预期;海外疫情加剧;新产品拓展不及预期。

黑马股推荐并不代表就是能够买进的,上述内容知识为大家进行参考,因为并不是每只股票都会在短时间内爆发的,如果想要买黑马股的话,还是需要认真的进行分析才行。

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