2021年2月3日6大黑马股分析

2021年02月02日 19:40:00炒股100天来源:互联网

今天的股市行情还不错,很多股票都走出了不错的涨势,当然也有一些股票依旧没有爆发,不过股民并沮丧,因为他们投资的是黑马股。这类的股票只有行情到了才会展现出惊人的爆发力。以下是2021年2月3日6大黑马股分析,我们一起来看看吧。

2021年2月3日6大黑马股分析

重庆啤酒(600132):嘉士伯资产注入 高端优势强化

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱会振 日期:2021-02-02

事件:公司发布2020年业绩预增公告,按照备考口径,公司预计2020 年归母净利润7.49-8.81 亿元,同比变动-5%至11%;扣非净利润5.71-7.03 亿元,同比变动-7%至15%。

高端化战略显效,扣非净利润增速稳健。公司预计2020 年度实现归母净利润(法定披露口径)9.85-11.17 亿元,同比增长50-70%,扣除2020 年重大资产重组后,标的公司本年度业绩纳入合并范围5.5 亿元,2020 年公司归母净利润为4.35-5.67 亿元,同比变动-34 至-14%。

受两项非经常损益影响:2019 年上市由于大额医保政策调整计入营业外收入1.7 亿元。2020 年上市公司支付6000万重组费用。剔除影响后,公司2020 年扣非净利润为4.27-5.59 亿元,同比变动-4%至26%,业绩表现亮眼,主要受益于:

产品高端化战略下,中高档以上产品销量占比持续提升。

公司积极开展生产卓越化项目和运营成本管理项目,节约成本费用。

受宏观减税降费政策的影响。

嘉士伯资产注入,协同性增强,公司净利率将持续优化。嘉士伯坚持高端化战略,未来产品结构升级和吨价提升将是长期趋势,公司的盈利能力将持续上行。

今年由于现饮渠道受影响明显,啤酒消费量大幅下滑,但高档啤酒放量明显,乌苏、醇麦国宾实现快速增长。未来嘉士伯资产注入后,中国地区嘉士伯国际、重庆BU、新疆BU、云南BU 四大业务单元,机制更为顺畅,在品牌、渠道方面最大化协同效应。

盈利预测与投资建议。考虑非经常损益及重组费用影响,下调公司2020-2022年归母净利润分别至5.2 亿元、6.5 亿元、7.8 亿元,EPS 分别为1.07 元、1.34元、1.61 元,对应动态PE 分别为125 倍、100 倍、83 倍,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格或大幅波动,需求复苏不及预期。

首旅酒店(600258):Q4业绩环比显着改善 中高端+云品牌推动加盟开店

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明/李珍妮 日期:2021-02-02

公司发布2020 年度业绩预减公告。受新冠疫情影响,首旅酒店2020 年度归母净利润同比下滑。公司预告2020 年度归母净利润为-4.10 亿元~-4.90亿元,同比下降146.33%~155.37%;扣非归母净利润为-5.20 亿元~-5.90亿元,同比下降163.72%~172.30%;基本每股收益为0.90 元/股。Q4 归母净利润预计为1.45 亿元,同比下降12.65%,降幅相比前三季度大幅改善。

2020Q1/Q2/Q3/Q1-3 的归母净利润分别为-5.26 亿元/-1.69 亿元/1.40 亿元/-5.55 亿元, 同比增速分别为-811.25%/-157.57%/-60.16%/-177.17% 。

20Q1/Q2/Q3 经济型酒店Occ 分别为35.3% 、57.6%、71.7%,中高端酒店分别为29.6%,51.3%,67.7%;20Q1/Q2/Q3 经济型 RevPAR 49、73、107元/间,中高端RevPAR 70、108、172 元/间。

加速开拓市场,持续发力中高端,推动云品牌模式。疫情不改首旅酒店加盟扩张步伐,截至2020Q3,首旅旗下拥有4638 家酒店,含境外1 家,其中加盟店占比82.56%。发力中高端酒店开发,重点发展首旅建国、南苑、逸扉等中高端品牌,打造合适中产阶级的消费升级产品。截至2020Q3,中高端酒店数量达1079 家,占比23.26%。2020 下半年重点推行云品牌酒店轻管理模式为主,推进在四五线市场下沉。

集团资源丰富,深度布局北京,关注环球影城开业。首旅酒店背靠首旅集团,可形成酒店、餐饮、航空、景区等多板块联动,资源优势显著。北京环球影城预计于21 年5 月开业,将带动北京地区游客提升,首旅酒店深耕北京市场,有望受益于环球影城开业。

投资建议:首旅酒店积极探索新产品和新模式,在中高端扩张的同时推进经济型酒店的调整升级提升创收能力。公司加大研发投入,全力推进数字化建设全面降本增效,线上线下渠道融合发展助力品牌扩张。

受局部疫情影响,我们预计首旅21-22 年净利润从9.01 亿元/11.01 亿元下调为8.9 亿元/ 11.0 亿元;对应PE 分别为24X/ 20X,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行风险;疫情恢复不及预期;连锁加盟开店进度不及预期;业绩报告为初步测算,以年报数据为准。

王府井(600859):吸收合并首商 解决同业竞争一统京津商业 有望推动后续免税业务加速落地

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明 日期:2021-02-02

公司发布换股吸收合并北京首商集团股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案。王府井向首商股份的所有换股股东发行A股股票,交换该等股东所持有的首商股份股票。

本次换股吸收合并的定价基准日为2021年1月30日,王府井换股价格为换股吸收合并的定价基准日前20 个交易日的股票交易均价,即33.54 元/股;首商股份换股价格以定价基准日前20个交易日的股票交易均价为基础并在此基础上给予20%的溢价,即10.21 元/股。

本次换股吸收合并完成后,若不考虑募集配套资金,存续公司王府井的总股本将增至9.77 亿股,根据停牌收盘价,公司市值增至312.05 亿元。

同时,王府井拟向包括首旅集团在内的不超过35 名特定投资者非公开发行A 股股票募集配套资金不超过40 亿元,其中首旅集团拟认购不超过10 亿元。本次募集配套资金拟用于免税业务项目及其他项目建设、补充流动资金及偿还债务、以及支付本次交易的中介机构费用,其中用于补充流动资金及偿还债务的比例不超过王府井换股吸收合并首商股份交易金额的25%,或不超过本次募集资金的50%。

首商集团在京津地区自有6 家商业物业,王府井以低价吸收优质商业物业。截至2020 年三季度,首商集团旗下共有6 家自有商业物业,6 家自有门店总建筑面积为22.7 万平米,分别为位于北京的5 家百货商场(总建筑面积为13.9 万平米)和位于天津的1 家奥特莱斯(建筑面积8.8 万平米)。

以北京、天津平均房价进行测算,首商集团旗下6 家自有物业重估价值接近百亿,考虑到20 年三季度首商股份资产负债表中货币资金23.17 亿元、交易性金融资产17.77 亿元、短期借款2.3 亿元,首商资产重估净值约为137 亿元,远高于目前 54.98亿元市值;截至2020H1,王府井在全国范围共运营52 家大型综合零售门店,总经营建筑面积293.4 万平方米,以各地房价进行测算,公司资产重估净值约262 亿元。参考本次交易方案,王府井是以较低的价格吸收了高价值的优质商业物业,二者仅考虑有税资产重估净值合计约399 亿元。

王府井作为国内第八张免税牌照的持有者,获准在全国范围内进行全业态免税经营。 2021年1 月15 日,王府井与海南橡胶签署投资合作协议,合资设立两家免税品经营公司用于发展运营海南省岛内免税项目和岛内日用免税品项目并开展免税品经营管理。

王府井积极布局机场、市内免税,积极争取首都国际机场和北京大兴国际机场免税店落地;积极布局北京市内店选址,在通州布局集免税、购物中心、奥莱为一体的环球影城项目,并积极探索西安、成都等市内免税店的可能。

本次吸收合并能够有效解决王府井与首商集团之间的同业竞争问题,向王府井注入京津地区优质商业物业,进一步强化王府井商贸零售业务的地区性优势地位,统一京津地区商业零售市场。同时,王府井有税方面供应链、经营能力将进一步提升,并将赋能于王府井免税业务,推动后续免税业务加速落地。

投资建议:消费回流背景下王府井正积极布局免税业务尤其是海南免税,本次吸收合并将为王府井注入优质物业,有效解决王府井与首商间同业竞争问题,强化王府井华北地区商业零售业务优势,从而赋能免税业务,推动后续免税业务加速落地,实现有税免税协同发展。我们预计公司21-22 年业绩为9.5/10.5 亿元,+133.8%/+10.4%yoy,当前股价对应PE 分别为26.2x/23.7x,维持买入评级。

风险提示:交易被暂停、中止或取消风险,交易审批风险,岛内免税政策不达预期,项目审批风险,免税项目经营风险。

中航沈飞(600760):全年归母净利润超预期 沈飞望迎跨越式高景气

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:李鲁靖/邹润芳/许利天 日期:2021-02-02

2020 全年归母净利润14.8 亿元超预期,为“十四五”发展奠定基础1 月28 日晚公司公告,预计2020 年归母净利润14.8 亿元,同比+68.61%,相比去年同期增加6.02 亿元,归母扣非净利润9.40 亿元,同比+11.35%。面对艰巨繁重的改革发展任务,公司聚焦建设一流军队、打造一流企业的“双一流”

目标,加大研发投入,完成了全年既定经营目标,为“十四五”发展奠定基础。

公司现已完成沈飞民机32.01%股权转让,不再持有沈飞民机股权。18-19 年沈飞民机净亏损分别为0.77/0.79 亿元,20H1 沈飞民机净亏损0.95 亿元,对沈飞投资收益的影响分别为-0.25/-0.25/-0.30 亿元,由于股权转让已完成,预计2021年公司将不再按持股比例承担亏损,利润表负担将显著减轻。

我国三代半歼击机龙头供应商,公司机型是现代战争中的空中重型武器库中航沈飞是我国歼击机的摇篮,是歼击机整机龙头供应商,公司主营航空防务装备产品制造,现型号产品覆盖歼11/歼15(三代)、歼16(三代半)等多系列空军歼击机/舰载机。

全球看,三代半战机是空中作战的高机动重型武器库,载弹量大幅高于四代机(四代机F35 为2500kg,三代半SU-35 为8000kg),我们认为四代机不能完全替代三代半机作战功能,“十四五”期间三代机或存在大量需求。

沈飞公司(全资子公司)创建于1951 年,2017 年集团将沈飞公司资产注入上市公司,实现核心军工资产整体上市,2019 年沈飞公司(全资子公司)营收236.01 亿元,占上市公司当年营收规模99.33%,净利润8.48 亿元,占当年归母净利润规模96.58%。

先进战机“跨代式”转变望于十四五启动,沈飞望迎跨代武器装备大时代“十四五”期间公司望加速产品升级换代、拓宽航空产品谱系。

近年来,公司持续投入高额研发,2019 年费用化研发支出(研发费用)、国防科研/技改项目垫付额(对应专项应付款每年减少额,后续由对应国家部门支付)高达9.31亿元,占当年净利润的106.10%,推进如四代机FC31 鹘鹰飞机、新型舰载机等产品持续落地。

我们预计,“十四五”期间跨代次型号定型、主力型号批产有望持续加速。我们认为,多指标或共同指向下游需求增长&新老机型交替:

20Q1-Q3 存货、存货收入比、“预收款+合同负债”三者一并下降,共同指向可能结果——下游客户对“十四五”新品需求或快速上涨、老产品需求或将在不久后下降、“十三五”老型号库存有望在2020 年统一交付。

预计公司有望在2020 年底~2021 年启动新一轮合同负债打款+新品库存备货,且该阶段投入或将主要由“十四五”主力机型+跨代机型双重需求推动。

盈利预测:维持前述营收判断,预计20-22 年营收273.25/341.56/416.71 亿元,公司转让沈飞民机的投资回报略超预期,且预计利好投资收益将20-21 年归母净利润略调升(归母净利润由14.01/18.02 亿元调整至14.80/18.33 亿元),22 年归母净利润维持22.54 亿判断,EPS 为1.06/1.31/1.61 元,PE 为73.92/59.67/48.52x,维持“买入”评级。

风险提示:供应配套风险,客户订单风险,公司分红波动风险。注:业绩预告为初步测算结果,以年报数据为准。

骆驼股份(601311):业绩超预期 市占率持续提升的低估值细分赛道龙头

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:梁超/唐旭霞 日期:2021-02-02

2020 归母净利润增长18%+,业绩超预期

公司公布2020 年业绩预告,2020 年全年,预计归母净利润为7.03-7.63亿元,同比增加18.11%-28.19%;扣非净利润为5.59-6.19 亿元,同比增加18.08%-30.76%。单Q4 归母净利润为2.52-3.12 亿元,同比增加44%-78%;扣非净利润为1.38-1.98 亿元,同比增加7%-53%。

业绩增长的主要原因是公司生产效率及产能利用率提高,汽车用电池销量及市占率实现增长,主营业务收入增加,盈利能力加强,经营管理水平提升,以及投资的金融资产公允价值上升。

新项目、新车型持续落地,积极切入低压锂电市场2020 年上半年,公司顺利导入红旗、广州本田、长安马自达等5 款车型的量产供货,并完成奥迪上汽通用等6 款车型的切换供货,其中9款车型都是AGM 启停电池。

公司2020年度的26个配套新项目开发如期进行,与福特、通用、日产、本田等9个海外项目开发也在持续推进中。同时,公司积极切入锂电池低压应用,48V 启停项目独家配套东风日产,12V项目也已经与多家欧美高端OEM进行技术对接。

三季度铅酸电池销量+23%,市占率进一步提升骆驼股份是起动电池龙头企业(2020 年中报OEM 市占率48%、AM市占率25%),布局铅酸电池循环产业链(生产-销售-回收-再制造)和新能源电池循环产业链,单Q3 公司铅酸电池销量同比+23%(疫情导致部分海外竞争对手供应不及时,骆驼品牌认知度和市占率进一步提升)。

截至三季度末,主要产品铅酸蓄电池销量累计1,981.5 万KVAH,同比增长约11%。公司主业在Q4 继续保持良好发展态势,主要得益于公司管理流程的持续优化和维护替换市场渠道下沉成效的显现。

风险提示

宏观经济和市场波动;原材料价格波动;行业竞争加剧;境外经营。

低估值细分赛道龙头,上调盈利预测,维持“买入”评级上调盈利预测,预计20/21/22 年EPS 分别为0.65/0.81/1.02 元(原预测为0.60/0.70/0.83),对应PE 为14/11/9x,维持“买入”评级。

移远通信(603236):车联网放量在即 公司业绩拐点初现

类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:张天 日期:2021-02-02

事件回顾

29 日晚公司发布2020 年业绩预告,预计全年实现归母净利润2.29-2.59亿元,同比增长55%-75%;实现扣非归母净利润2.06-2.36 亿元,同比增长53.07%-75.03%。其中,预计Q4 实现归母净利润1.04-1.34 亿元,同比增长89.09%-143.64%。

全年业绩超预期,主要系车载等领域份额提升公司2020 年业绩超出此前市场一致预期,主要是由于公司不断研发新产品,以满足不断增长的物联网终端市场的需求,在车载等众多应用领域的市场份额不断扩大,营业收入和净利润均有提升。随着5G 产品逐渐成熟,我们认为费用端的平滑可能也是全年业绩亮眼的原因之一。

跨越万物互联元年,公司纵横拓展打开成长天花板2020 年物联网连接数首次超越非物联网,无线通信模组目前仍处于智能网联加速渗透阶段,无线通信模组享受连接数量爆发和智能化单品价值量提升,模组行业正常情况下每年增长30-40%,公司作为行业龙头,市场份额持续提升(目前35%,目标50%+),同时不断开拓新的客户和场景(车载、PC),增速有望高于行业平均水平(40%+)。

竞争格局基本确立,壁垒高筑下公司业绩拐点初现全球通信模组市场“东进西退”格局进一步强化。Counterpoint 最新数据显示,移远通信出货量位居全球第一,同时国内厂商包揽通信模组市场出货量前三名。

目前新进入者将面临上游芯片企业和下游运营商(车载还有车企)的高昂的授权和认证成本,手机厂商等潜在进入者也将面临巨大的转换成本(前期投入、程序优化、获客周期等)。车联网、工业互联网放量在即,公司即将度过费用前置的阵痛期,迎来业绩拐点。

定增获批,加码自主产线彰显未来出货信心

公司2020 年非公开发行股票获得证监会核准批复,目前已建成合肥12条全自动产线,本次拟投常州20 条全自动产线,设计产能9000 万片,预计2022 年达产,公司自建产线保证质量及时交付、缩短研发周期加速产品迭代以及寻求规模效应下的成本控制。同时,公司积极进行全球化工厂布局,在马来西亚、巴西等地开展代工合作,保证海外市场的及时供应。

投资建议

我们将公司2020-2022 年归母净利润分别从2.02、2.94、4.78 亿元上调至2.44、3.47、5.27 亿元,对应EPS 分为从1.89、2.75、4.47 元上调至2.28、3.24、4.93 元,当前股价对应2020-2022 年PE 分别为81.99X/57.61X/37.95X,上调至“买入”评 级。

以上的黑马股推荐希望有大家满意的,如果没有满意的也没有关系,黑马股的投资不是一朝一夕的事情。如果不满意这次的股票,大家可以在炒股100天挖掘出更多的黑马股票,或者静待下次。

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