2021年1月25日6大黑马股分析

2021年01月24日 17:47:47炒股100天来源:网络阅读量:

按照股市的惯例,周五一般都是以上涨收盘的,所以很多人都会卖出股票获利。不过周五下跌也有好处,因为这样在下周一开盘的时候,大多数股票会有不少的涨势。所以,如果周五没有买入股票的话,会选择在周一开盘之后买入,那么该买什么样的股票呢?一起来看看2021年1月25日6黑马股分析吧。

2021年1月25日6大黑马股分析

恒立液压(601100):业绩预增58%-77%略超预期 疫情影响下国产化进程加速

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:陈显帆/周尔双/朱贝贝 日期:2021-01-22

事件:公司发布2020年业绩预告:预计2020 年实现归母净利润20-23 亿元,同比增长57.91%-77.44%,略超市场预期;扣非后净利润21-24 亿元,同比增长73.19% -94.08%。2020 年预计非经常性损益对净利润的影响约为-5238 万元,同比-162.25%,主要系人民币升值,公司汇兑损益增加所致。

投资要点

2020 年公司归母净利润预增58%-77%,疫情影响下业绩略超预期公司2020 年度归母净利润预增58%-77%,略超市场预期,主要系:

1、受基建地产持续复苏影响,2020 年我国挖机销量达32.8 万台,同比+39%,拉动公司挖机油缸收入同比增长。

2、受海外疫情影响主机厂普遍面临泵阀缺货窘境,加速了恒立泵阀产品的国产化进程,我们预计2020年公司泵阀产品市占率提升10pct 左右。

3、随产品结构优化、规模效应凸显,公司综合毛利率进一步提升,增厚了公司业绩

油缸:挖机销量平稳过度+非标下游扩产意愿强烈,稳定性较强。

挖机油缸:挖机行业更新需求延续、人工替代、出口需求拉动的增长逻辑仍未改变,我们预计2021 年挖机销量在高基数的基础上仍将保持10%左右增长,为挖机油缸业务提供稳定需求。此外,随着下游主机厂商集中度提高,公司挖机油缸市占率有望进一步小幅提升。

非标油缸:2021 年,我们认为受海外AWP 需求回暖,国内兴邦、鼎力和中联等AWP 厂持续扩产,海工海事新客户开拓顺利,新能源景气度延续影响,公司非标油缸业务有望实现20%以上增长。

挖机泵阀:初步完成主机厂验证,渗透率有望进一步提升恒立是国内首个实现泵阀国产化的公司,2018-2020 年中大挖泵阀已初步完成各主机厂验证,国产化趋势确定性较强,疫情更是加速了公司当前泵阀国产化进程。

目前,中大挖泵阀渗透率远低于小挖泵阀,主要系验证周期长及产能受限。随中大挖泵阀产能持续扩张,公司中大挖泵阀渗漏率有望达到和小挖相近的水平(50%左右),进一步增厚公司业绩。

非标、工业泵阀:持续发力,转型全球液压件龙头提升估值非标泵阀方面,恒立闭式液压系统实现了在高空作业平台领域全面批量化配套,工业泵阀系统也首次实现在汽车吊、旋挖钻领域的全面量产,公司已完成0 到1 突破,即将实现1 到N 突破。

我们预计该业务未来2 年内会加速放量。此外,参照力士乐等国际龙头发展路径,切入工业泵阀、通用泵阀将助力公司由中国龙头转型成全球龙头,进一步提高估值。

盈利预测与投资评级: 我们预计公司2020-2022 年的净利润为22.1/27.4/32.2 亿元,对应PE 分别为70/56/48X,维持“买入”评级。

风险提示:行业周期下行风险;贸易战升级影响海外经营风险;海外疫情持续;泵阀业务研发销售不及预期风险。

无锡银行(600908):Q4业绩增长提速 拨备再上台阶

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:朱于畋 日期:2021-01-22

事件: 1 月20 日,无锡银行披露2020 年业绩快报:营收38.96 亿元,YoY+10.06%;归母净利润13.12 亿元,YoY +4.96%;年化加权平均ROE 为10.87%。截至20 年末,资产规模1880.48 亿元,不良贷款率1.10%。

点评:

营收盈利保持增长,ROE 同比下降

营收盈利保持增长。 20 年营收增速10.06%,较19 年减少0.84 个百分点,较3Q20 的11.93%下滑1.87 个百分点;20 年归母净利润增速4.96%,较3Q20的4.38%增长0.58 个百分点,盈利增速有所恢复。

ROE 同比下降。20 年年化加权ROE 为10.87%,同比下降0.35 个百分点,疫情之下盈利能力有所下降。

净息差略降,存款增长提速

净息差有所回落。3Q20 净息差1.98%,较1H20 下降2BP,主要是生息资产收益率下降所致。我们测算3Q20 生息资产收益率较1H20 下降13BP 至4.31%,高于计息负债成本率降幅(较1H20 下降10BP 至2.47%)。因近期市场利率开始上升,预计短期内息差仍将承压,或于1H21 企稳。

存款增长提速,贷款增速回落。无锡银行20 年末资产规模1800.48 亿元,同比增长11.2%,其中贷款余额996.93 亿元,同比增长17.38%,较3Q20降低0.16 个百分点;20 年末存款余额1413 亿元,同比增长10.25%,较3Q20提升0.49 个百分点。

资产质量优异,拨备再上台阶

资产质量优异。无锡银行20 年末不良贷款率1.10%,较3Q20 下降7BP,较年初下降0.11 个百分点。截至3Q20,关注贷款率0.40%,较1H20 上升8BP,较年初上升3BP。但仍维持在低水准,在H1 下降后微升或是由于年初贷款投放力度加大摊薄分母,但在Q2-Q3 响应监管加大确认力度,但整体维持在低水准。

拨备覆盖率再上台阶。2020 年拨备覆盖率为355.88%,同比增加67.7 个百分点,拨备覆盖率显著提升,风险抵补能力增强。截至3Q20,拨贷比3.59%,较1H20 提升8BP。

投资建议:资产质量优异,拨备再上台阶

无锡银行2020 年资产质量优异,不良贷款率降低,贷款关注率逾期率极低,拨备水平大幅提升,Q4 业绩增长再提速。由于经济复苏,疫情影响消退,且估值切换至21 年,给予其1.15 倍21 年PB 目标估值,对应目标价8.34元/股,维持“买入”评级。

风险提示:疫情反复导致资产质量恶化;经济下行超预期;息差收窄超预期。

科大讯飞(002230):实控人大额认购定增 彰显对公司发展信心

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:郝彪 日期:2021-01-22

事件:

1 月18 日,公司发布2021 年度非公开发行预案,拟向公司实控人刘庆峰董事长及其控制企业安徽言知科技定向发行59559262-77427039 股股票,发行价33.58 元/股,共募集资金20-60 亿元。发行对象将以现金方式认购本次非公开发行的股票,本次募集资金将全部用于补充流动资金。

投资要点

定增提高实际控制人持股比例,巩固公司控制权:发行前刘庆峰董事长直接持有公司4.40%股份,通过言知科技持有公司2.31%股份,通过表决权委托方式获得公司5.72%股份的表决权,一致行动人科大控股持有公司3.75%股份,公司实控人刘庆峰和科大控股合计控制公司16.17%股份的表决权,处于较低水平。

按照定增上限测算,本次发行后公司实控人刘庆峰和科大控股合计控制的表决权比例将提升至18.99%,进一步增强公司控制权的稳定性,巩固实际控制人的控制地位。同时,实际控制人认购公司非公开发行股票彰显其对人工智能行业和公司未来发展前景的坚定信心,有利于公司长期稳定发展。

定增资金补充流动性,支撑公司业务快速发展的需求:随着公司经营规模的不断扩大,特别是行业应用落地的进程加快,营运资金需求也日益增加。通过本次定增,公司将获得更加充足的流动资金。

一方面,使公司的资金实力获得进一步提升,有利于优化公司资本结构,为公司经营发展提供有力的营运资金支持,进一步满足核心业务增长与业务战略布局需要,有利于公司在快速发展的人工智能行业抢抓战略先机。

另一方面,公司核心竞争能力和面临宏观经济波动的抗风险能力得到加强,有利于公司的健康可持续发展。

公司今年业务高增态势有望恢复:2020 年公司区域级因材施教解决方案青岛和蚌埠标杆项目取得较好效果,因材施教模式有望在今年开始快速拓广,同时学习机和个性化学习手册今年也是公司重点布局领域,预计教育业务仍有望保持高速增长。

消费者业务今年受疫情影响增速放缓,但公司下半年陆续发布了TWS 耳机、扫描词典笔等多款新智能硬件产品,随着疫情影响逐步消失,消费者业务有望在今年开始逐步恢复高增态势。

盈利预测与投资评级:上调公司2020/2021/2022 年归母净利润分别为12.06/15.85/20.52 亿元,摊薄EPS 分别为0.54/0.71/0.92 元,现价对应PE86/66/51 倍。

疫情凸显人工智能+互联网与教育、医疗深度结合的刚需,同时人工智能作为新基建重要内容之一,加速生态建设和应用落地,AI 龙头有望AI 行业高速发展的东风,保持业绩稳步增长,维持“买入”评级。

风险提示:平台进展低于预期;各行业业务进展低于预期。

中联重科(000157):受益行业需求保持高景气 核心业务板块持续高增长

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:钱建江/刘国清 日期:2021-01-21

事件:公司发布2020年年报预告,全年实现净利润70-75亿元,同比增长60.13%-71.57%。

受益行业需求保持高景气,业绩实现高增长:2020 年公司预计实现净利润70-75 亿元,同比增长60.13%-71.57%,业绩符合市场预期,主要是受益于国内基建、新能源等下游行业需求保持高景气,产品迭代和环保升级拉动设备需求,公司核心板块产品订单和销量持续高增长。另外,公司严控各项费用支出,随着销售规模增长,平均生产成本和费用率同比显著下降。

工程机械产品市场地位提升,农机板块销量和利润同比改善:公司核心产品市场竞争力不断增强,体制机制变革充分激发销售队伍活力、提升客户服务能效,混凝土特别是泵车保持“数一数二”地位,建筑起重机销售规模实现全球第一,工程起重机份额达近五年最好水平,挖掘机械和高空作业平台等战略业务形成市场突破。

今年疫情后粮食安全提升到重要位置,农机行业开始底部回升,公司通过创新上下游合作模式,不断推出智能、高端新产品,销量和利润率也有同比改善。

拟定增投向挖掘机智能制造等项目,进一步提升公司综合竞争力:公司拟定增募资不超过52 亿元投向挖掘机械智能制造项目、搅拌车类产品智能制造升级项目、关键零部件智能制造项目等,目前已获证监会增发批文。通过此次定增,公司将提升智能制造水平、提升核心零部件的自给能力,进一步提升公司综合竞争力,促进公司长期发展。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2020-2022 年净利润分别为72.09 亿、91.01 亿和96.77 亿,对应PE 分别为12 倍、10 倍和9 倍,维持“买入”评级。

风险提示:基建项目开工不及预期,农机行业回暖不及预期等。

华天科技(002185):定增募资扩充产能 把握先进封装发展机遇

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:刘翔 日期:2021-01-21

定增扩产,盈利能力有望提升,维持买入评级2021 年1 月19 日,公司发布定增预案,拟非公开发行股票不超过6.8 亿股,募资不超过51 亿元。

其中9 亿元用于集成电路多芯片封装扩大规模项目,项目建成将达到年产MCM(MCP)系列产品18 亿只的产能;10 亿元用于高密度系统级集成电路封装测试扩大规模项目,项目建成后将形成年产SiP 系列产品15 亿只的产能;12 亿元用于TSV 及FC 集成电路封测产业化项目。

项目建成后将形成年产晶圆级产品48 万片、FC 系列产品6 亿只产能;13 亿元用于存储及射频类集成电路封测产业化项目,项目建成后将形成年产BGA、LGA 系列产品13 亿只产能;项目建设期均为3 年,另有不超过7 亿元用于补充流动资金。我们维持原盈利预测,预计2020-2022 年公司可实现EPS 0.28/0.38/0.45 元,归母净利润7.63/10.36/12.47 亿元,当前股价对应PE 55.3/40.7/33.8 倍,维持“买入”评级。

封测产能紧俏,定增项目扩产同时增强规模效应短期来看,受新冠疫情和国际地缘政治等因素影响,集成电路产能转移和国产替代步伐加速,封测产能严重吃紧,由此带动的封测厂涨价效应显著。

长远来看,5G 通信、物联网、人工智能、大数据云计算汽车电子等新应用将推动集成电路产业快速发展,进一步扩大对封测产能的需求。叠加封测行业是规模效益较为明显的行业,公司定增募投在扩充产能同时扩大规模效应,盈利能力有望提高。

华天南京一期产能爬坡顺利,先进封测基地逐步起量随着摩尔定律极限逼近,先进封装因能同时提高产品功能和降低成本成为未来主流发展方向。

公司已自主研发出达到国际先进水平的多芯片封装(MCP)技术、多芯片堆叠(3D)封装技术、薄型高密度集成电路技术、集成电路封装防离层技术、16nm 晶圆级凸点技术、基于C2W 和TSV 的声表面滤波器封装技术等先进封装技术,加之募投项目对产品结构优化调整,涵盖了MCM(MCP)、TSV、FC、SiP、WLCSP、Bumping 等系列未来发展的主流封装产品,因此,未来公司有实力受益先进封装发展,进一步提高市场占有率。

风险提示:募投项目进展不及预期、下游需求发展不及预期。

冀东水泥(000401):四季度业绩大增 全年销量稳步回升

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:黄道立/陈颖 日期:2021-01-21

事项:

公司于l1月19日发布2020年度业绩预告,预计全年归母净利润28.2-29.2亿元,同比增长4.42%-8.12%。

国信建材观点:

1、四季度业绩大增,全年销量稳步回升:根据业绩预告区间,预计公司Q4单季度实现归母净利润7.26-8.26亿元,同比增长247.92%-295.87%,全年水泥熟料销量同比增加约11%,其中Q1-Q4 单季度销量分别同比增长-41.06%、8.44%、20.28%和35.67%。

2、华北地区建设发力,水泥需求持续提升:下半年以来区域建设持续推进,雄安新区已开始向大规模开发建设转变,区域水泥需求得到持续提升。

风险提示:区域项目落地进度不及预期;疫情反复;供给增加超预期。4)投资建议:公司经营具备改善空间,区域需求具备弹性,预计20-22 年EPS 为2.16/2.56/2.90 元/股,对应PE 为6.6/5.6/4.9x,继续维持“买入”评级。

评论:

四季度业绩大增,全年销量稳步回升

公司预计2020 全年归母净利润28.2-29.2 亿元,同比增长4.42%-8.12%,扣非后归母净利润27.4-28.4 亿元,同比增长4.83%-8.66%。

根据业绩预告区间,预计公司Q4 单季度实现归母净利润7.26-8.26 亿元,同比增长247.92%-295.87%,扣非后归母净利润7.11-8.11 亿元,同比增长405.44%-476.48%。公司全年完成水泥熟料销售10700 万吨,同比增加约11%,其中Q1-Q4 单季度销量分别同比增长-41.06%、8.44%、20.28%和35.67%,增速逐季持续稳步回升。

在疫情等不利因素影响下,公司全年业绩实现平稳增长,主要由于一方面公司管理效能、运营质量和成本费用管控能力提升,另一方面市场结构优化下,水泥、熟料销量持续提升。

华北地区建设发力,水泥需求持续提升

受疫情反复影响,公司核心区域华北地区今年上半年水泥需求受到一定抑制,随着形势好转,下半年以来区域建设持续推进,雄安新区已开始向大规模开发建设转变,区域水泥需求得到持续提升。

根据全国各地方统计局已披露的基建数据,今年前11 月,天津市和河北省基础设施投资分别同比增长18.9%和16%,分别位于21 个已披露数据地区中的第一位和第二位。今年1-11 月,华北地区水泥产量同比增长9.61%,增速排名全国第二(仅次于东北地区),其中京津冀地区水泥需求同比增长10.21%;9 月份以来,京津冀地区水泥单月同比增速均在25%以上,10 月份达到46.5%。

目前,华北地区高标水泥价格约418 元/吨,同比小幅下降6.07%,在供给保持严控的背景下,开春下游需求有望继续释放,区域水泥价格具备一定提价空间。

投资建议:公司经营具备改善空间,区域需求具备弹性,维持“买入”评级公司作为京津冀水泥龙头,重组完成后在盈利能力、运营质量、成本费用管控等方面均获得持续提升,未来仍在具备一定的改善空间。目前,华北地区项目众多,京津冀城市群建设需求旺盛,水泥需求具备一定弹性,预计20-22年EPS 为2.16/2.56/2.90 元/股,对应PE 为6.6/5.6/4.9x,继续维持“买入”评级。

上述的潜在黑马股多数集中在周期股中,这并不是说周期股的春天到了,只是因为这些股票的业绩目前都不错,所以股票首页几利好的关系会有不少的涨幅,前期买入的股民也能因此获利。我们在投资黑马股的时候,还需多观察和研究。

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