悦刻电子烟(RLX)赴美上市:股价首日暴涨145.92%,市值458.38亿美元

2021年01月24日 10:56:49炒股100天来源:网络阅读量:

悦刻电子烟(RLX)赴美上市:股价首日暴涨145.92%,市值458.38亿美元

1月22日晚,电子烟品牌悦刻RELX的运营主体雾芯科技正式在美国纽交所上市雾芯科技股票代码“RLX”,开盘当日股价随即暴涨104%,直接触发熔断停牌随后,恢复交易的雾芯科技,盘中股价最高涨幅达158%,收盘涨145.9%,市值达到458亿美元。

根据招股书显示,悦刻创始人汪莹和代持的团队股份合计为58.7%,折算成市值为269亿美元。同时,悦刻的股权设计采取AB股机制,悦刻的管理层投票权高达90%。

一个月卖出2000万颗烟弹,年营收超20亿

从销售数据上看,悦刻的赚钱能力十分强悍。

作为电子烟产品,烟杆和烟弹是其主要的核心部件。其中烟杆可以重复使用的,而一次性烟弹由于是消耗品且内含尼古丁成分,容易上瘾,消费者需要重复购买。因此,电子烟的复购率非常高,这也导致电子烟的用户留存能力同样强大。

根据招股书的数据,悦刻从2018年至2020年9月30日,共计销售了烟杆1040万套,烟弹20440万颗。其中,2020年第三季度,悦刻的烟杆和烟弹的销售数额分别为300万套和6190万颗。这就意味着,在业务跑得越来越快之后,悦刻一个月就能卖出超过2000万颗烟弹。

营收层面,悦刻在2018年、2019年、2020年前三季度的收入分别为1.33亿元、15.49亿元、22.01亿元,增速同样惊人。目前,以销售额计算,悦刻在封闭式雾化电子烟的市场份额高达62.6%。

除此之外,悦刻的盈利能力同样可怕。根据披露的数据计算,悦刻产品的毛利率维持在40%左右。

悦刻在2019年和2020年前三个季度的净利润分别为4775万元、1.09亿元。去除员工期权等因素的影响,2020年前三个季度悦刻调整后净利润3.82亿元,净利润率高达17%。

根据CIC报告的数据,2016年中国的电子烟市场规模是6亿美元,2019年已经增长至15亿美元。预计到2023年,国内电子烟市场规模将达到113亿美元,复合年增长率为65.9%。可以看出,这是一片为数不多的、广阔的新生市场。

高速增长背后的隐忧

在悦刻上市的资本狂欢中,国内对于电子烟行业还未明确的监管政策,依然是行业背后的最大隐忧。

2019年10月底,国家市场监管局和国家烟草专卖局联合发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的公告》,禁止电子烟在网上销售和进行广告宣传。

同时,监管部门还明确指出“电子烟在原材料选择、添加剂使用、工艺设计、质量控制等方面随意性较强,部分产品存在烟油泄漏、劣质电池、不安全成分添加等质量安全隐患”,因此强调“各类市场主体不得向未成年人销售电子烟”。

随后,国内所有3600'>电商平台都开始禁售电子烟,电子烟开始往线下店迁徙,一些资金能力偏弱的小众电子烟品牌随即迎来倒闭。

不过,从披露的数据来看,转战线下后的悦刻依然保持着不错的营收和增长。

根据招股书,截至2020年9月30日,悦刻与110个授权分销商合作,向覆盖全国250多个城市的5,000多个RELX品牌合作伙伴商店和100,000多个其他零售商店提供产品。

从销售渠道上,禁令之前悦刻整体线上渠道的销售收入占比为31.1%,线下渠道占比提高到68.7%。线上禁售政策出台后,悦刻线上归零,线下渠道的销售占比提升至98.2%。

但是,在线下渠道稳定以后,国内关于电子烟的健康问题和商品属性问题依旧还未有明确结论。同时,如何禁止未成年接触电子烟也是各个电子烟品牌需要面对的挑战。

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